第47章 聚焦投资 (第1/3页)

    伯克希尔从来不给股东分红，巴菲特说这是股东自己投票投出来的。

    这些股东也不是吃素的，人家伯克希尔管理层都是股神了，你还要分红除非脑子瓦特了，伯克希尔每年赚1块钱给你，这1块钱你交回给巴菲特远比在你自己手上值钱得多，除非你能证明你比巴菲特更懂投资，长期表现更好。

    巴菲特说：“如果一美元的留存收益创造的市场价值大于一美元，那么他们可以选择把所有股利进行再投资，从而获得更大的回报，这种回报显然大于我们直接把现金分给他们（股东），让他们自由选择投资机会得到的回报。”

    芒格此时也插话说：“虽然没人问到临界点问题，但在伯克希尔我们设定了一个临界点。我们说的临界点就是，当一美元的留存收益创造的市场价值小于一美元时，我们就开始分红，而不是继续留存收益了。那就是我们的临界点。”

    书里的这个论点涉及到公司应不应该分红的问题。

    上雪之前讲红利指数的时候说过，愿意分红的公司人品是不错的，赚来的钱也多半都是真的，财务造假的可能性不大。

    但如果是高股息分红，大家开心拿股息的同时就要警惕了，至少要降低对这个公司未来高成长性的预期。

    因为如果公司愿意把赚来的钱大比例分给股东，那就意味着公司未来一两年可能根本没什么可投资的项目，也没有更赚钱的发展规划，所以才开始回馈股东。

    一般而言，高股息分红出现在非常成熟的公司和非常成熟的行业里，比如银行，比如家电行业的格力，比如曾经在港股上市的中石油。

    有些投资者，比如基金经理，完全就是拿高股息分红公司做底仓用的，人家图的就是资产组合里有只股票能每年赚个5%左右的股息收益，跟买银行理财差不多，至少能抗通胀，但如果你指望着高股息分红公司在未来能有爆发性增

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