第四百九十一章 好消息？坏消息？ (第1/3页)

    7月29号。

    一篇名为《2007年下半年中国宏观经济与资本市场研判—结构分化深化，价值蓝筹领航》精简版发布於《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》三大证券报。

    完整版在万得、同花顺等专业金融终端发布，篇幅约两万字，含15张宏观数据图表，署名「长征资本宏观研究中心」，核心执笔人张化桥，指导顾问陈学兵、蔡志坚、阐治冬。

    这篇报告非常详实，且给出「内外双逻辑」支撑，打破同期机构「只谈国内、忽视海外」的局限。

    外部趋势上，明确美国次贷危机外溢风险加剧，附美国房贷违约率、海外投行持仓数据，预判中国出口增速回落，但全球资金青睐中国优质资产，人民币升值趋势延续，明确升值受益行业的核心逻辑。

    内部趋势通胀压力持续，政策收紧不松，资金将加速从泡沫领域向优质领域迁移，行业「强者恒强」格局成型，房地产市场由「疯涨」转向「维稳」，房企融资成本上升，现金流成为核心生命线。

    并且给出了「高耗能、题材小票、海外依赖型出口中小企业、无合格现金流的中小房企」四大投资红线和「CPI、出口增速、M2」三大核心跟踪指标。

    核心投资方向指向两块：

    优质蓝筹及央企资产注入的细分金融（银行、保险龙头）、地产（全国性龙头，剔除中小房企）。

    内需消费升级赛道：食品饮料（高端白酒、调味品）、零售（连锁商超）、交通运输（航空、高铁）。

    内容与如今的市场风格不同，太不同了。

    以前的券商和机构研报，要麽局限於单一行业，要麽宏观判断模棱两可。

    而长征这份研报定调明确、逻辑闭环、落地性强，几乎就是拎着投资者的耳朵讲哪些能投，哪些不能投。

    而且涉猎太广了，几乎指向整片市场的发展趋势。

    并且，整篇逻辑一半明确建立在「次贷危机持续发酵」的基础上，完全有点豪赌的意思。

    这片研报很快在行业内获得了大量关注。

    次贷危机，行内人现在其实都有听说了。

    但没有几个人相信美国会救不过来的。

    不少机构质疑长征是借着刚刚有点苗头的美国次贷风险譁众取宠，放大危机博取关注。

    借着人家刚出现的趋势炒作，谁不会啊！

    但很快，一个新闻采访视频出现在网上。

    画面中似是一个会议大厅，画面中的陈总对着镜头严肃说道：「房地产金融，负债良率是个大问题，如果不能适时缩表，继续扩大杠杆，当问题集中爆发的时候，就是金融危机来临之时。」

    记者明显被吓到了，出现了几秒迟钝，才又道：「你说的问题，是已经存在的问题吗？」

    「当然。」

    「有调查吗？能说说具体事例吗？在我国哪个省市？」

    「我国？」画面中的陈总咧起嘴角：「我国当然没有，今天不是国际金融会议吗？我说的是美国。」

    视频内容让人震撼。

    因为视频右上角明显有着《上海第一财经》频道的标识，并且视频一开头，记者提到了会议时间：2005年11月22号。

    陈总在两年前，就提出了美国由房地产金融衍生的金融危机！

    那时候有次贷风险吗？

    美国房地产欣欣向荣啊！当时在美国买一套房，贷款审批快，价格上涨猛，涨价後还能利用升值空间二次贷款，买房就是拿银行的钱赚钱，一房难求！

    反观今日，浮动利率次级贷款违约率逼近16%，专业次贷放贷机构批量倒闭、行业出清加速。

    连头部机构都顶不住了。

    8月1号，澳大利亚麦格理银行公告，旗下两只高收益基金因美国次贷口亏损约25%

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    8月2号，德国工业银行发布盈利预警，旗下莱茵兰基金及自营业务因次贷预计亏损82

    亿欧元。

    8月3号，华尔街五大投行之一贝尔斯登公开表态，美国信贷市场处於20年来最差状态，欧美股市全线暴跌，市场恐慌情绪显性化。

    8月5号，贝尔斯登联席总裁沃伦·斯佩克特引咎辞职了！

    该行涉次贷基金

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