第249章：策略组合的构建 从因子到有机体 (第3/3页)

到30%。要慢慢调。”

    周寻点头。

    “还有一个问题，”他说，“调仓频率。”

    他看着陆方：

    “如果每天调权重，交易成本会很高。如果长期不动，又跟不上市场变化。”

    陆方想了想：

    “那……每周调一次？或者根据波动率来调？”

    周寻笑了：

    “你已经有感觉了。具体怎么设，要跑回测验证。”

    陆方点头，继续敲代码。

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    下午三点，小林在研究三个子策略的历史表现。

    他把三个策略的回测曲线叠在一起，做成一张图。

    蓝色的线是价值+质量策略。从2005年开始，稳步向上，2008年跌得不多，2009年后平稳增长。

    红色的线是动量策略。2005-2007年一飞冲天，2008年摔得很惨，2009年后起起伏伏。

    绿色的线是低波动策略。一直很平，涨得慢，跌得也慢，像一条睡着的蛇。

    小林盯着这张图，看了很久。

    然后他喊：“周老师，您来看！”

    周寻走过来。

    小林指着那张图：

    “您看，这三个策略，真的‘互补’。”

    他指着2008年那段：

    “2008年，蓝色的线和绿色的线都没怎么跌，但红色的线跌得很惨。如果当时我们同时持有这三个，损失会比单独持有一个小得多。”

    他指着2007年那段：

    “2007年，红色的线涨得最猛，蓝色的和绿色的涨得慢。但没关系，因为那时候红色权重高。”

    周寻点头：

    “这就是策略组合的意义——不是追求每个策略都赚钱，而是让它们在不同的市场环境里，轮流赚钱。”

    小林看着那张图，忽然有一种奇怪的感觉。

    这三个策略，就像三个性格不同的人。

    一个稳重，一个激进，一个保守。

    把它们放在一起，反而比任何一个单独的都强。

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    傍晚六点，陈默和沈清如一起走出办公室。

    夕阳把车公庙的街道染成金红色。楼下的小餐馆开始摆出桌椅，准备迎接晚上的食客。

    沈清如问：

    “今天讨论的那个‘策略组合’，你觉得能成吗？”

    陈默想了想：

    “不知道。但方向是对的。”

    他看着远处：

    “以前我们做投资，靠的是‘一把锤子’。看好一个公司，就重仓。赌对了，赚很多；赌错了，亏很多。”

    他顿了顿：

    “现在这个策略组合，像一整套工具箱。不同的市场，用不同的工具。即使一个工具失灵，还有其他工具能用。”

    沈清如看着他：

    “你变了很多。”

    陈默笑了：

    “是吗？”

    “嗯。以前你追求的是‘准’。看准一个方向，重仓押注。”沈清如说，“现在你追求的是‘稳’。让不同的策略互相配合，降低波动。”

    陈默沉默了几秒。

    然后他说：

    “2008年教会我一件事——‘准’没用的。市场一变，再准的判断也会变成错的。”

    他看着沈清如：

    “所以我现在相信的是‘系统’。一套能在不同市场里活下来的系统。”

    沈清如没有说话。

    她只是轻轻挽住他的手臂。

    两人慢慢走向地铁站。

    身后，车公庙的喧嚣还在继续。

    但那间三十平米的办公室里，还有三盏灯亮着。

    周寻、陆方、小林，还在研究那些策略和权重。

    他们正在做的，是一件很难的事。

    把一个想法，变成一个系统。

    把一个直觉，变成一行行代码。

    把三个性格不同的“孩子”，组合成一个和谐的家庭。

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