第126章 韩国人回来了!谈判重启！ (第3/3页)

交换眼神。150亿，比当前市值高25%，比巴克莱的出价高一倍多。

    韩国人会接受吗？

    没人敢问。

    富尔德走向电梯，忽然回头：「对了，通知交易部，今天下午....适当护盘。让市场看到我们的信心。」

    「用公司资金？」

    「用公司资金。」

    电梯门关闭。

    走廊里，一位副总裁轻声说：「他在用公司的钱，赌自己的尊严。」

    「也是赌我们的退休金。」另一人说。

    沉默。

    然後各自散去，回到办公室，继续计算自己的持仓价值。

    8月26日，周二，清晨七点。

    帕罗奥图陆宅书房。

    陆辰已经工作了两小时。他面前摊着三份文件：

    贝莱德集团融券协议....雷曼股票，年化利率12%，额度最高500万股。

    韩国产业银行谈判团队背景调查....来自黑隼资本的情报。

    雷曼内部资金流数据....昨日客户净流出：9亿美元，较上周日均15亿美元有所放缓，但仍在流出。

    关键信息：韩国团队确实今天抵达纽约，但带队的是KDB副总裁，而非董事长。这意味着谈判层级降低，而非升高。

    「烟雾弹。」陆辰自语。

    他拨通贝莱德集团的专线。对方是机构服务部的董事总经理汤姆·威尔逊...

    「陆先生，早。

    「6

    「汤姆，融券利率还是12%？」

    「是的。额度充足，你要多少？」

    「先300万股。今天能操作吗？」

    「没问题」

    「好的。我发协议到加密邮箱，你签署後，今天上午十点前可以完成建仓。」

    「谢谢。」

    挂掉电话，陆辰打开交易软体。他计划在20美元附近开始建仓，但如果今天股价因韩国消息继续冲高，他可能提前行动。

    关键在於时机....要在市场最乐观的时候做空，在叙事最美好的时候下注。

    因为叙事越美好，破灭时越惨烈。

    上午九点，纽约。

    韩国产业银行谈判团队抵达雷曼总部。六个人，提着公文包，表情严肃。富尔德亲自在一楼大厅迎接.....这是上次韩国人来时没有的礼遇。

    记者们被拦在外面，但快门声不断。

    「富尔德先生亲自迎接，看来这次有戏。」一个财经记者对同事说。

    「表演罢了。」同事冷笑，「真要成，就不会让记者拍照了。」

    十点，谈判开始。

    雷曼这边出示了新的方案：将价值320亿美元的商业地产和私募股权资产剥离至独立公司（Spinco），但只需要韩国产业银行提供50亿美元担保（而非全额融资），其余部分由雷曼自有资本和美国政府潜在支持解决。

    作为交换，韩国产业银行注资60亿美元，换取雷曼30%的股权....这意味着估值200亿美元。

    韩国团队负责人、KDB副总裁金先生看完方案，沉默良久。

    「富尔德先生，」他最终开口，英语带有明显口音，「这个方案...和之前我们拒绝的方案，本质上没有区别。只是把融资要求从100亿降到了50亿。」

    「这是重大让步。」富尔德强调。

    「但问题的核心不是融资额，是资产质量。」金先生调出笔记本电脑上的数据，「我们委托第三方评估了你们的商业地产组合。按当前市场交易价计算，价值比你们帐面低40%。而你们计划放入Spinco的，恰恰是估值水分最大的部分。」

    富尔德脸色微沉：「那是公允价值会计...」

    「在首尔，我们叫它幻想会计。」金先生打断，语气依然礼貌，但措辞犀利，「如果我们提供50亿美元担保，而Spinco的资产三年後减值60%，那50亿就没了。这笔交易，对韩国纳税人是不负责任的。」

    会议室气氛凝固。

    「那你们的方案是什麽？」雷曼财务长卡兰问。

    「我们注资40亿美元，换取新公司49%的股权。」金先生说，「新公司只包含雷曼的亚洲业务和部分交易业务。商业地产和CDO资产....你们自己处理。」

    富尔德站起来：「那等於把雷曼肢解。」

    「不，」金先生也站起来，「那等於拯救还能拯救的部分，放弃已经死亡的部分。这是现实，富尔德先生。而现实，不会因为158年历史就改变。」

    谈判陷入僵局。

    中午十二点，消息泄露。

    彭博终端跳出快讯：「据悉，KDB与雷曼谈判再现分歧，焦点在毒资产处理方案。」

    市场反应迅速。

    雷曼股价从20.80美元跳水至19.50美元。

    帕罗奥图，下午一点。

    陆辰盯着屏幕。股价跌破20美元：19.80...19.60....19.50。

    成交量放大，恐慌盘开始涌出。

    但他还在等。因为真正的多头还没绝望.....他们还在期待最後一刻的奇蹟。

    下午一点三十分，雷曼发布简讯：「与KDB的谈判富有建设性，双方将继续讨论。」

    典型的公关话术。但市场买帐了....股价反弹至19.80美元。

    论坛里，多头们自我安慰：「谈判嘛，总要有来有回。」

    「关键是韩国人没走，还在谈。」

    「下午可能有突破。」

    陆辰冷笑。他调出融券帐户，开始建仓。

    第一笔：50万股，市价单，成交均价19.75美元。

    市场几乎没反应....成交量太大，50万股像水滴入海。

    他等了三分钟，股价在19.70—19.80之间震荡。

    第二笔：100万股，限价单19.70美元，全部成交。

    第三笔：100万股，限价单19.65美元，成交80万股，剩余20万股撤单。

    股价被砸到19.60美元。

    论坛开始骚动：「有大单卖出！」

    「是空头加仓吗？」

    「稳住！韩国消息还没出来！」

    陆辰暂停，观察盘口。买盘在19.60堆积，但厚度不够....最多的一档只有15万股。

    他计算自己的仓位：已建仓230万股，均价约19.70美元。。

    「差不多了。」他自语。

    下午两点整，彭博终端跳出第二条快讯：「消息人士称，KDB团队可能提前结束谈判，因双方分歧难以弥合。」

    恐慌开始。

    股价从19.60美元直线下跌：19.40....19.20....19.00...

    陆辰在18.80美元挂出最後70万股的卖单，瞬间成交。

    至此，300万股空头仓位建立完毕，平均成本约18.90美元。

    股价继续滑落：18.50——————18.20————

    下午两点三十分，雷曼紧急发布声明：「谈判仍在进行，任何关於提前结束的报导均不属实。」

    但市场不信了。当狼来了喊到第三次，没人再相信牧童。

    收盘价：17.50美元。

    较当日高点20.80美元下跌15.87%，较昨日收盘价20.50美元下跌14.63%。

    陆辰的300万股空单，帐面浮盈已超过400万美元。

    他关掉交易软体，走到窗前。

    院子里，陈美玲正陪着索菲亚和奥利维亚玩耍。双胞胎今天穿了一模一样的粉裙子，摇摇晃晃地追蝴蝶。

    阳光明媚，草地翠绿。

    而三百米外，米勒家的窗户反射着刺眼的光，像一道无法跨越的鸿沟。

    手机震动，艾伦·周的简讯：「砸得漂亮。我下午在18美元空200万股。」

    陆辰回覆：「他们还会挣紮。」

    「但结局已定。」

    「是的。」

    结局已定。

    只是有些人还不愿接受。

    只是有些人，宁愿和船一起沉没，也不愿登上救生艇。

    因为救生艇意味着承认失败。

    而对某些人来说，失败比死亡更难接受。

    黄昏时分，陆辰更新数据：

    雷曼兄弟（LEH）

    收盘价：17.50美元CDS利差：重新突破820基点空头仓位：300万股，成本18.90美元，浮盈约420万美元期权仓位：5000万份看跌期权，行权价10美元，理论价值继续上升他关掉电脑，走出书房。

    晚餐的香味从厨房飘来，玛利亚在哼着西班牙语歌，艾琳娜在逗双胞胎笑。

    夜幕降临，帕罗奥图的灯火次第亮起。

    三千英里外的纽约，雷曼总部的大楼依然灯火通明。

    谈判还在继续...

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