第132章 背叛与求生 (第2/3页)

安抚市场。雷曼被牺牲，成为不救的案例，以做效尤。美林被救，成为市场自行解决的成功范例。」

    「所以，」陆辰看向全班，「这不是一场公平的审判。这是一场设计好的献祭。雷曼是祭品，用来警告其他银行：要麽自己找到救生艇，要麽沉没。」

    艾米丽·沃森举手：「但我妈妈得到的消息是，美国银行一开始确实考虑过雷曼。是雷曼CEO要价太高，不肯妥协。」

    「那是表象。」陆辰说，「根本原因是，雷曼的核心价值...交易和投行业务....在危机中变成了负债。而美林的核心价值...零售经纪....在危机中变成了资产。在生死关头，人们只买保险，不买梦想。」

    下课铃响起。但没有人起身。

    格雷森看着学生们，轻声说：「记住今天。记住你们第一次理解：在极端情况下，道德、友谊、历史，都可能被量化成数字，然後放在天平上称重。而称重的结果，决定谁活，谁死。」

    「这就是金融的本质：不是创造价值，是分配生存机会。」

    「残酷，但真实。」

    圣克拉拉，德里克·哈里斯的家，上午十一点。

    房子空荡得可怕。

    德里克坐在家庭办公室的皮椅上，面前的三块屏幕都显示着同一个画面：雷曼股价走势图。

    14.15美元。

    他的持仓成本是32美元，现在浮亏70%。

    他抵押了部分401k帐户，刷了信用卡，还向父母借了钱。

    「价值投资...」德里克喃喃自语，声音在空房间里回荡，「别人恐惧时我..

    」

    他想起沃顿商学院的教授，那个留着白胡子、总爱引用巴菲特名言的老先生。他说过：「价值投资的核心是：买公司，不是买股票。要看内在价值，不是看股价波动。」

    雷曼的内在价值是多少？

    帐面净资产每股40美元？但那些资产真的值那麽多吗？

    德里克调出雷曼最新的资产负债表。商业地产估值：320亿美元。但黑市交易价可能只有200亿。CD0资产：250亿美元。市场可能只给100亿。

    内在价值可能是负数。

    而他，一个信奉价值投资的人，买了一只内在价值可能是负数的股票。

    多麽讽刺。

    手机震动，沃顿同学群有消息。有人在讨论周末的线上案例研讨，主题是雷曼危机中的领导力失败。

    德里克盯着那个群名：「沃顿MBA2008精英群」。

    精英。

    他算什麽精英？一个亏掉70%，离婚、连MBA学费都可能交不起的精英？

    他打字：「我不参加周末讨论了。申请休学一学期。」

    发送。

    几乎立刻有人回覆：「德里克，你还好吗？」

    「需要帮忙吗？

    「听说你在雷曼上仓位很重...

    」

    德里克关掉群聊。他不需要同情。他需要...他不知道自己需要什麽。

    也许需要时间倒流，回到2008年4月，那个阳光明媚的下午。那时雷曼股价45美元，他刚看完年报，激动地对妻子说：丽莎，这是个机会！百年投行，净资产远超市值！

    丽莎当时在厨房做饭，回头笑着说：「你总是这麽有信心。」

    如果他当时说：「不，我不买。」

    如果他当时听了陆文涛的暗示....那个中国同事曾委婉地说我儿子觉得雷曼风险很高。

    如果...

    没有如果。

    他站起来，走到客厅。茶几上还放着丽莎离开前插的花，现在已经开始枯萎。沙发上有孩子落下的玩具熊。

    这个家，曾经充满笑声。

    现在，只剩下屏幕的蓝光，和数字下跌的声音。

    他走回办公室，打开交易帐户。

    光标移动到卖出按钮。

    只需要点击，亏损就会定格。这笔巨额损失，变成现实。

    他的手指悬在滑鼠上方。

    然後移开。

    再等等。

    也许....也许下午会有反转。

    也许巴克莱最终会出价。

    也许..

    他关掉屏幕，瘫在椅子上。

    第一次，这个48岁的男人，在空无一人的家里，哭得像孩子。

    不是因为钱。

    是因为信仰的崩塌。

    他信仰了一辈子的价值投资，在现实面前，碎了一地。

    而他，坐在废墟里，不知道还能信什麽。

    杜拜时间，晚上九点。

    阿里·哈桑站在朱美拉棕榈岛别墅的露台上，手里握着卫星电话。海风带着咸味吹来，远处亚特兰蒂斯酒店的灯光秀照亮了半个夜空。

    很美。但阿里无心欣赏。

    电话那头是伦敦渣打银行的客户经理，声音礼貌但冰冷：「哈桑先生，根据我们昨晚的市值重估，您作为抵押品的杜拜房产组合，价值已从5000万美元降至3500万美元。您需要补足1500万美元的保证金，或者在24小时内出售部分房产。」

    「3500万？」阿里声音沙哑，「那些房子上个月还值5000万！」

    「市场在变化，哈桑先生。尤其是雷曼相关资产的价值重估，影响了所有高风险抵押品的定价。」

    阿里闭上眼睛。他知道原因：他用来购买雷曼债券的杠杆融资，抵押品正是这些杜拜房产。现在雷曼债券价格暴跌，银行要求追加保证金。而杜拜房地产市场也开始动摇...

    外资在撤离，投机者在抛售。

    「如果我卖房呢？」他问。

    「我们可以接受房产出售所得作为保证金补充。但请注意，在当前市场环境下，出售可能需要....折价。」

    「多少折价？」

    电话那头沉默片刻：「我们的内部评估是，如果要在一周内出售，可能需要打七折。

    「」

    七折。5000万的房子，卖3500万。刚好够补保证金。

    但如果卖掉了，他就失去了这些资产。而雷曼债券如果最终违约，他将血本无归。

    「给我....一天时间考虑。」阿里说。

    「明天这个时候，我们需要看到资金到帐。否则，我们将强制平仓您的债券仓位。」

    电话挂断。

    阿里走回客厅。巨大的落地窗外是私人泳池，水光粼粼。这栋别墅是他三年前买的，当时杜拜房地产正热，他用了三倍杠杆。

    「用华尔街的钱赚华尔街的钱」，他曾这样对父亲说。

    现在，华尔街的钱在索命。

    手机响起，是父亲的电话。

    「阿里，我听说你在抛售棕榈岛的房产？」父亲声音平静，但阿里能听出下面的怒火。

    「爸，我需要现金补保证金....」

    「为了那些雷曼债券？」父亲打断，「我告诉过你，杠杆是毒药。我们哈桑家族做了四十年房地产，从来不用杠杆。」

    「时代不同了，爸。现在....

    「现在你要把我们三代人积累的资产，因为一个美国投行的错误，全部赔光？」父亲提高声音，「阿里，你弟弟刚才告诉我，欧洲的银行也在催他的贷款。如果我们家族现金流断裂，我们在沙特、阿联的十几个项目都要停工。」

    阿里瘫坐在沙发上。他知道後果。家族生意是联保的....他用家族公司的信用获得了额外融资。如果他违约，整个哈桑集团都会受牵连。

    「爸，对不起。」

    电话那头长久的沉默。

    「卖吧。」父亲最终说，声音疲惫，「按银行的要求，七折卖。保住现金，保住信

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