第134章 十美元关口，纽约联储的密室 (第1/3页)

    2008年9月8日，周一，清晨六点。

    帕罗奥图陆宅的书房只亮着一盏台灯。陆辰坐在三块屏幕前，最左边的彭博终端显示着亚洲市场的收市情况：日经指数下跌3.2%，恒生指数下跌4.1%，银行股全线重挫。

    中间屏幕是陆氏资本的帐户总览，光标停留在那个数字上：

    雷曼兄弟（LEH）盘前交易价：11.50美元，较上周五收盘下跌17.6%。

    右边的屏幕上，黑隼资本发来的晨间简报正自动滚动刷新：「纽约时间淩晨4：30，雷曼兄弟内部紧急会议决定：今日将暂停所有非必要支出，冻结招聘，并要求各部门主管准备极端情景应急预案.·.消息已泄露至交易员圈子。」

    陆辰的目光落在那个数字上：11.50美元。

    距离他的行权价10美元，只差1.5美元。

    距离他的5000万份看跌期权开始产生实质性内在价值，只差1.5美元。

    他调出期权定价模型，输入11.50美元股价，参数自动计算：

    5000万份看跌期权，行权价10美元，9月底到期但这只是开始。如果今天收盘跌破10美元.，.

    他关闭模型，打开加密通讯软体。黑隼资本理察·沃恩的在线状态显示为忙碌，但消息几乎是秒回：「看到盘前价了？」

    陆辰：「看到了。今天会到10美元吗？」

    理察：「交易台预测开盘价11美元左右，但卖压沉重。如果纽约联储上午的会议传出任何负面消息，可能直接砸穿10美元。」

    陆辰：「我需要纽约联储会议的内幕。实时。」

    理察：「已经在安排了。莎拉·威尔逊淩晨进入了联储大楼旁边的咖加啡店，她的线人在里面工作。预计九点前会有第一批消息。」

    陆辰：「好。我这边开始准备结算方案。」

    他关掉聊天窗口，打开一个新的文档，标题简洁：

    雷曼破产情景应对方案（三套）

    文档分为三个部分，每部分都标注了触发条件、执行步骤和风险控制。

    方案A：有序破产情景（概率60%）

    触发条件：雷曼在政府协调下申请Chapter11破产保护，关键业务被分拆出售。

    执行步骤：

    立即联系高盛、摩根史坦利做市商，启动5000万份看跌期权的大宗转让谈判。

    转让对象：需要对冲雷曼债券敞口的保险公司和养老金基金。

    目标价格：理论价值的75%—80%，接受部分现金+部分信用担保。

    时间窗口：破产申请後24—48小时，市场恐慌但清算机制尚存。

    风险控制：

    设置最低转让价格底线（理论价值的65%）。

    要求至少50%现金支付，剩余部分需AAA级机构担保。

    如无法达成，转为方案C。

    方案B：无序崩溃情景（慨率30%）

    触发条件：雷曼突然违约，交易冻结，衍生品市场陷入混乱。

    执行步骤：

    立即向法院申请紧急清算令，要求指定独立清算人处理期权合约。

    同时通过黑隼资本在伦敦、新加坡的平行市场寻找对手方。

    启动交叉对冲：用雷曼期权盈利对冲其他金融股的空头仓位，锁定整体利润。

    准备法律文件，应对可能的长达数年的破产诉讼。

    风险控制：

    预留3000万美元诉讼准备金。

    建立多司法管辖区律师团队（纽约、伦敦、开曼）。

    如清算受阻，考虑将期权权益证券化後折价出售。

    方案C：最後一刻救助情景（概率10%，但须准备）

    触发条件：美联储在最後时刻改变立场，提供特别融资或促成收购。

    执行步骤：

    密切监控股价，如出现异常拉升（例如单日反弹超过30%），立即启动期权动态对冲。

    使用部分盈利建立雷曼股票的保护性看涨期权头寸，防止救助导致空头仓位巨亏。

    在救助消息确认後1小时内，完成至少30%期权的平仓，锁定部分利润。

    剩余仓位转为观望，等待救助细节公布。

    风险控制：

    设置自动止损线：如股价反弹至15美元以上，强制平仓50%期权。

    建立实时舆情监控系统，抓取关键词救助，美联储介入，收购达成。

    准备舆论反击材料，应对可能出现的做空者阴谋论攻击。

    陆辰写完最後一个字，保存文档，加密，通过安全信道发送给理察和陆氏资本的律师团队。

    发送时间：6：28AM。

    距离纽交所开盘，还有两小时两分钟。

    他起身走到窗前。东方的天际线刚刚泛起鱼肚白，帕罗奥图的街道还沉浸在睡梦中。

    但在这个清晨，全球有成千上万的交易员、投资者、监管官员，已经醒来，正在为接下来的一周...可能是金融危机中最残酷的一周...做准备。

    手机震动，秦静的简讯：「今天会跌破10美元吗？阿伦的模型预测概率是78%。」

    陆辰回覆：「很有可能。你们那边准备好了吗？」

    「陈教授取消了今天的课，带所有博士生去旧金山联储旁听一个闭门研讨会。他说，这是见证历史。」

    陆辰放下手机。

    「见证历史。轻巧的词。」

    米勒家书房，清晨六点四十分。

    亚历克斯坐在电脑前，屏幕的光映在他脸上，让他看起来像个鬼魂。他已经连续看了八个小时的盘前交易数据，看着雷曼股价从12.20美元一路下滑到11.50美元。

    浮亏从68%扩大到74%。

    如果今天跌破10美元，将突破80%。

    那将是一个心理临界点..超过八成的损失，意味着基本不可能回本，意味着这些钱，真的没了。

    楼下传来莉兹准备早餐的声音。她今天要上早班，超市七点开门。但他知道，她特意早起为他做早餐，是想让他至少吃顿热的。

    多麽可悲。他，沃顿商学院MBA，前高盛交易员，自立门户的基金创始人，现在需要妻子打三份工来维持家庭基本运转。

    手机震动，基金投资人杰克的简讯：「亚历克斯，今天无论如何必须平仓。我谘询了律师，如果继续持有导致损失扩大，我们可能起诉你违反受托责任。」

    起诉。这个词像冰锥刺进心脏。

    他打字回覆：「如果今天政府干预呢？如果..」

    「没有如果了！」杰克几乎是立刻回复，「巴克莱放弃了，美国银行选了美林，美联储说不救。还有谁？难道中国来买雷曼吗？」

    

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